«Мы росли и бились за выживание одновременно». Федор Овчинников о пути Dodo Brands к IPO и рисках перед размещением

13 марта 2021

В начале марта основатель Dodo Brands (пиццерии «Додо Пицца», кофейни «Дринкит» и шаурменные «Донер 42» ) Федор Овчинников объявил о планах провести IPO в 2024 году. Зачем это нужно, на какой бирже будет размещаться Dodo Brands, на какую оценку претендует и что может помешать успеху предприятия, Овчинников рассказал в Clubhouse. С разрешения предпринимателя The Bell пересказывает самое интересное.

От подвала в Сыктывкаре до IPO

3 апреля 2021 года нашей компании исполняется 10 лет. За 10 лет мы прошли путь от маленькой пиццерии в сыктывкарском подвале до международной компании, лидера российского рынка доставки пиццы.

Dodo уже давно в какой-то степени публичная компания, хотя де-юре ею не является. Все 10 лет существования мы ведем бизнес открыто, и именно открытость сделала компанию такой, какая она есть сейчас. Именно открытость помогла нам добиться тех результатов, которых мы добились.

Первые семь с половиной лет нашей жизни мы росли и бились за выживание одновременно. Все эти годы мы были операционно убыточной компанией. У нас был отрицательный денежный поток и нужно было постоянно поднимать деньги, привлекать финансирование. Но последние два с половиной года мы прибыльны. Мы долго ждали этого момента и теперь можем смело объявлять о своих глобальных планах.

Зачем Dodo Brands идет на биржу

Выход на IPO — это, можно сказать, наша миссия. С момента основании «Додо Пиццы» в 2011 году я говорил, что мы когда-нибудь станем публичной компанией. Но чтобы построить большой бизнес, нужен большой капитал, нужны партнеры. В одиночку ничего не сделаешь.

На разных этапах сначала в меня — именно в меня как основателя — а потом уже в нас, нашу команду инвестировало огромное количество людей. Они делали это, потому что верили, что компания вырастет, станет публичной, и они смогут монетизировать свою веру в нас. Так что выход на IPO — это наше давнее обещание инвесторам.

Для любой компании стать публичной — это как перейти в высшую лигу бизнеса. Выходя на биржу, компания становится как бы частью общества. Ею начинают владеть большое количество людей. Это открывает новые возможности для роста и делает компанию более стабильной.

Почему об IPO объявили уже сейчас

Традиционно компании стараются не анонсировать планы о выходе на IPO до самого последнего момента, потому что в этом процессе много рисков. И бизнес, и рынки капиталов должны быть в правильном состоянии. Поэтому принято к IPO готовиться как бы немножко в секрете. Но скрытность абсолютно не в духе «Додо». Именно поэтому мы открыто презентуем наши планы. Мы ставим перед собой во всеуслышание очень амбициозные бизнес-цели.

К 2024 году наш ключевой регион — Евразия — должен почти утроить объем своего бизнеса. Международные рынки должны перейти в стадию масштабирования и генерить более 10% выручки компании (сейчас Россия дает чуть больше 90% выручки). Две новые концепции — кофейни и доннерные — тоже должны перейти в стадию масштабирования и преодолеть отметку в сотню точек каждая.

Мы верим, к 2024 компания будет качественным кандидатом для рынка капиталов. Как в России, так и за рубежом, как в пицце, так и в других концепциях.

Зачем Dodo совет директоров и кто в него войдет

Уже в этом году мы создадим совет директоров, в котором большую часть мест будут занимать независимые директора. Основная их роль — защищать интересы миноритарных акционеров после выхода на IPO.

Создание совета директоров будет нашим первым и очень важным шагом на пути подготовки компании к публичным рынкам. Создать эффективный совет директоров — нелегкая задача. Чтобы ее решить, мы общаемся со многими компаниями на рынке, стараемся перенять у них лучшие практики и понять, как извлечь максимальную пользу из этого органа.

Тут ведь очень важен баланс: чтобы, с одной стороны, независимые директора были глубоко вовлечены в процессы, а с другой — не занимались микроменеджментом и не нарушали границ акционеров.

Нам удалось привлечь очень опытных и квалифицированных директоров с компетенциями в IT, разработке продуктов, R&D, продуктовом маркетинге, корпоративном управлении. Все они авторитетные менеджеры и известные бизнесмены в России. К сожалению, я пока не могу назвать их имена. Объявим позже, когда состоится первый съезд — 1 апреля этого года.

Москва, Лондон, Нью-Йорк: где будет размещаться Dodo Brands

Традиционно у российского эмитента три варианта размещения: московская биржа, лондонская и одна из нью-йоркских. Эти варианты, в принципе, не взаимоисключающие, часто выходят на биржу и в Лондоне, и Москве, к примеру.

Мне очень нравится то, что происходит на Московской бирже. Это одна из самых динамично развивающихся площадок в мире. Кроме того, мы все-таки российская компания, у нас высокий уровень узнаваемости среди российских инвесторов. Поэтому кажется логичным, что московская биржа должна быть одной из площадок, на которых мы разместимся.

Пойдем ли мы на международную площадку, пока говорить рано. Это будет зависеть от размера размещения. Все-таки, мы компания не очень большая. Последние российские компании из ритейла, которые выходили на IPO — Ozon, Fix Price — это компании с огромной капитализацией, плюс-минус $10 млрд. Даже при успешном развитии событий, к 2024 году мы все равно будем сильно меньше, чем эти гиганты. Поэтому нам очень важно правильно спланировать размещение, чтобы на площадках, где мы разместимся, была достаточная ликвидность акций и благодаря этому справедливая оценка нашей капитализации.

Когда будут дивиденды и что с отчетностью

Сразу после выхода на IPO выплачивать дивиденды мы не планируем. Мы считаем, что разумнее будет реинвестировать средства в рост бизнеса. Это выгоднее для акционеров компании, чем быстрые дивиденды.

Возможно, в какой-то момент можно будет одновременно и расти, и платить дивиденды — будем смотреть и принимать решения в интересах акционеров.

В последние 3 года мы предоставляем аудированную финансовую отчетность и продолжим это делать. С этого года мы каждый квартал будем выпускать отчетность по международному стандарту МСФО. Цифры будут доступны на нашем сайте — их смогут видеть акционеры и все желающие.

Основные риски перед IPO

Главный риск Dodo перед IPO, на мой взгляд, заключается в том, что развитие наших стартапов (кофе и шаурма) и международных направлений окажется не таким быстрым, как мы хотим. Рынок капитала может не поверить, что эти части компании в перспективе превратятся в крупный бизнес, сопоставимый с «Додо Пицца» в Евразии. Но, конечно же, мы будем делать все, чтобы внушить инвесторам доверие и оправдать его.