Чего ждать от сезона отчетности американских бигтехов, арест замминистра обороны и скидка на газ для Китая

На американском рынке начинается сезон отчетности бигтехов, обеспечивающих основную часть роста индексов. Сегодня отчиталась Tesla, с начала года подешевевшая почти вдвое: инвесторы получили от Илона Маска долгожданные обещания новой модели доступного электромобиля к началу 2025 года, и акции компании скакнули на 13,3%, несмотря на не лучшие результаты. В среду и четверг выйдут отчетности Meta, Alphabet и Microsoft, на следующей неделе — Apple и Amazon.

Что происходит на рынке

Рыночный фон выглядит скорее тревожным, чем оптимистичным. Месячные данные по инфляции в США уже три раза подряд оказались выше ожиданий — рост цен пока не может начать устойчиво снижаться. При этом экономический рост остается сильным, а рынок труда — устойчивым. Все это привело к тому, что сейчас рынки ожидают меньше двух снижений cтавок ФРС в 2024-м, хотя еще в начале года закладывали шесть.

Поддержать рост рынка сейчас может только сезон отчетности американских компаний, отмечают аналитики западных инвестбанков. С учетом того, что концентрация американского рынка в топ-10 по размеру компаниях, куда входит и «Великолепная семерка» (бигтехи плюс Tesla и Nvidia), уже превзошла показатели пузыря доткомов, результаты «семерки» появляются в «критический момент» для рынков. Именно они, начиная с конца 2022-го, толкают весь рынок вверх.

Такую концентрацию аналитики оправдывают сильными фундаментальными показателями крупнейших компаний. В этом сезоне отчетности им придется еще раз оправдать более высокие ожидания. По оценке Bloomberg Intelligence, прибыль «Великолепной семерки» по итогам сезона отчетности должна вырасти на 38% относительно того же периода годом ранее против 2,4% по индексу. Даже без Nvidia, производителя чипов для ИИ, акции которой в GS назвали «самыми важными» на планете, этот показатель для остальной шестерки составляет 23%.

Ключевыми факторами для рынков во время сезона отчетности будут не только влияние ИИ на рост бизнеса бигтехов, от внедрения которого рынки ждут конкретных финансовых результатов, но также прогноз по капитальным затратам на ИИ, отмечают стратеги Bank of America (BofA). Рост затрат ценой сокращения прибыли сейчас вряд ли будет одобрено рынками. При этом именно от реинвестирования прибыли и способности использовать доминирующее положение зависит опережающий рост технологических компаний.

На что смотреть

Первой на неделе — после закрытия торгов 23 апреля — отчиталась Tesla. В этом году компания Маска — главная неудачница среди «Великолепной семерки»: c начала года ее акции рухнули уже на 41,5%. Главная причина — резкое замедление физических продаж даже с учетом последовательного снижения цен на электромобили на ключевых рынках из-за ухудшения ситуации в экономике и роста конкуренции с китайскими производителями. Похоже, что глава компании Илон Маск делает ставку на роботакси — именно от успешности внедрения технологий автономного вождения зависят долгосрочные перспективы компании, которая всегда оценивалась рынками как IT-компания.

Главной новостью звонка с инвесторами по итогам отчетности Tesla стало объявление о начале производства новой модели доступного электромобиля к началу 2025 года — раньше, чем ожидалось. Правда, до конца не ясно, идет ли речь о долгожданной новой более дешевой модели или об удешевленных Model 3 и Y — Илон Маск отказался об этом говорить. Акции компании скакнули на 13,3%: оптимизм по поводу роста продаж в будущем перевесил пессимизм относительно выхода отчетности. Выручка и прибыль компании оказались хуже ожиданий. Рентабельность производства электромобилей — ключевой показатель прибыльности — составила 16,4% против ожидавшихся 17,6%. Для сравнения, в 2022-м она на пике составляла 30%.

Значительную часть конференции c аналитиками Маск посвятил планам компании относительно ИИ и автономного вождения (FSD): он снова объяснил, что Tesla хочет оперировать автопарком из миллионов роботакси. Сейчас Tesla ведет переговоры о лицензировании FSD с неназванным автопроизводителем. Также пользователи смогут сдавать свои Tesla в аренду, как это происходит с жильем в Airbnb. О том, почему, по мнению аналитиков, долгосрочные перспективы Tesla зависят от ИИ и технологий автономного вождения, мы подробно рассказывали тут.

В среду выйдет отчет Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), в четверг — Microsoft и Alphabet. На следующей неделе ожидаются отчеты Apple с Amazon, последней 22 мая отчитается Nvidia. Meta, акции которой с начала года выросли на 26%, активно вкладывалась в ИИ для улучшения таргетирования и рекомендаций контента. Microsoft, как ожидается, расскажет о результатах внедрения ИИ в свои продукты и роста спроса на облачные вычисления. Несмотря на скепсис по поводу стратегии Google по внедрению ИИ, выручка Alphabet, как ожидается, вырастет на 14% благодаря долгосрочным драйверам роста. Для Amazon также будут важными результаты облачного сегмента. Nvidia, как и другие чипмейкеры, продолжает оставаться главным бенефициаром роста спроса на вычисления для ИИ.

Относительно заниженные ожидания (падение прибыли на 3,1%) от Apple — прежде всего из-за падения продаж в Китае. Согласно сегодняшним данным исследовательской компании Counterpoint, в первом квартале они снизились на 19% — это худший показатель с ковидного 2020-го. Однако с учетом того, что акции с начала года снизились на 10,4%, Apple может стать лучшим выбором с точки зрения долгосрочных инвесторов, отмечают аналитики BofA. Они ожидают роста выручки от сервисов и сохранения рентабельности по итогам прошлого квартала.

Автор статьи — Вячеслав Дворников, редактор нашей рассылки «Bell.Инвестиции». Ее подписчики каждую неделю получают подробную аналитику, помогающую принимать долгосрочные инвестиционные решения — например, недавно мы рассказывали о том, ждет ли «Великолепную семерку» повторение «пузыря доткомов».

СИГНАЛЫ

Замминистра обороны Иванов арестован

За ночь стали известны некоторые подробности задержания замглавы Минобороны Тимура Иванова по подозрению в получении взятки. Задержанный давно находился в оперативной разработке, сообщили ТАСС источники в правоохранительных органах. По информации «Ленты.ру», ФСБ пять лет собирала материалы на Иванова. Его подозревают в получении откатов в строительной сфере, один из эпизодов касается получения взяток при строительстве национального центра управления Минобороны. Источник «Известий» рассказал, что вместе с Ивановым были задержаны еще несколько человек, причастных к передаче денег в «сложной цепочке посредников». На объектах недвижимости, принадлежащей семье чиновника, прошли обыски. Утром в среду Иванов был предсказуемо отправлен под арест вместе с появившимся в деле вторым фигурантом — бизнесменом Сергеем Бородиным. По версии следствия, Бородин дружил с заместителем министра, вместе с третьими лицами они объединились в преступную группу. Решение об аресте принимал Басманный суд общей юрисдикции, хотя альтернативой для чиновника Минобороны мог стать 235-й гарнизонный военный суд Москвы — это значит, что следствие по делу будет гражданским, а не военным.

САНКЦИИ

Титан прочнее санкций

Правительство Канады, первым запретившее импорт российского титана, разрешило Airbus использовать этот подсанкционный металл для производства самолетов. В декабре 2022 года Airbus заявила, что откажется от российского титана в течение нескольких месяцев, поскольку нарастила поставки из Японии и США. Однако в 2023 году компания увеличила закупки на 940%, став крупнейшим покупателем российского титана среди других европейских и американских фирм. В феврале 2024 года Канада ввела санкции против «ВСМПО-Ависма» — крупнейшего в мире производителя титана. Это вызвало опасения Airbus, что «основные операции компании могут пострадать» от фактического запрета на импорт в Канаду ее европейских самолетов.

ВОЙНА

Украина снова атаковала НПЗ, а Россия оставила часть Одессы без электричества

В результате атаки украинских беспилотников загорелись объекты ТЭК в двух районах Смоленской области, сообщил губернатор региона Василий Анохин. СМИ публикуют фото и видео пожара на Смоленском НПЗ, сообщается также о возгорании в Ярцевском районе. По данным Минобороны, всего за ночь над территорией России были перехвачены восемь БПЛА, один из них — над Смоленской областью. При этом в отчете министерства не упоминается Липецкая область, губернатор которой заявил о падении беспилотника в промзоне.

Российская армия ночью нанесла ракетный удар по Одессе. В части города пропало электричество, ранена женщина, повреждено около 30 домов. Российские официальные источники утверждают, что удар был нанесен по военной базе.

РЫНКИ

Россия годами будет продавать газ в Китай со скидкой

Как минимум до 2027 года Китай будет покупать российский газ по цене на 28% ниже, чем европейские клиенты, сообщает Bloomberg со ссылкой на макропрогноз Минэкономразвития, который оказался в распоряжении издания. Согласно прогнозу, пока цены для Китая будут снижаться, стоимость российского газа для европейских покупателей останется неизменной. Объем экспорта в Китай будет расти, однако, даже если трубопроводы будут загружены по максимуму, они будут перекачивать в Китай лишь примерно половину объема газа, который Россия отправляла в Европу до войны с Украиной.

Что еще происходит?

• В Харькове шесть человек пострадали в результате ночного обстрела российской армии. Ударом ракеты С-300 были повреждены три многоквартирных дома, два очистных здания, три нежилых дома, газовая магистраль и 33 автомобиля.
• Патриарх Кирилл запретил в служении священника Дмитрия Сафронова, который провел панихиду по Алексею Навальному на 40-й день после гибели.